AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的(de)板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试(shì)用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护(hù)和可持续(xù)发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的快速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活(huó)方式(shì)和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮数字化(huà)将会和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估(gū)值都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智(zhì)能完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言(yán)首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一(yī)言(yán)能力(lì)，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说(dà)需(xū)求就(jiù)是能源、信息(xī)、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机(jī)会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基(jī)金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数(shù)不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国(guó)际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下(xià)，随着经济的(de)企稳(wěn)和(hé)新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在(zài)一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数(shù)字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全(quán)要(yào)素生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人(rén)社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中表(biǎo)达了(le)对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次(cì)重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布(bù)局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主(zhǔ)可控(kòng)和产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难(nán)得的(de)机会。“我们(men)这时反而(ér)应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关(guān)的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于(yú)市(shì)场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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