5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布(bù)了(le)5月(yuè)金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是(shì)5月机(jī)构人(rén)气(qì)最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块(kuài)关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的(de)集中度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构(gòu)的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构(gòu)多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的(de)投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设(shè)备(bèi)、消费、医(yī)药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股票投(tóu)资的一(yī)个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆(lù)续推出和(hé)开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及(jí)资产价格风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通(tōng)道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革(gé)红(hóng)利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动(dòng)局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率的回(huí)落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词(cí)：医(yī)药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数观，而实际(jì)政策(cè)效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下(xià)修;再(zài)次(cì)，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依然是(shì)政(zhèng)策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监(jiān)管部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌(diē)格局(jú)。

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